国产首款公升级警用摩托全球首发，春风动力再树行业新里程

近年来，已相继成为全球第二大经济体和第一大对外贸易国，同时也是全球主要的国际直接投资输入国和输出国。

其他国家的前车之鉴，我们不可不察。金融危机之后，从2008年—2019年，美国的GDP平均增长率降到1.7%，但美联储不改初心，仍然保持了6.1%的M2增长率，这高于GDP增长4.4个百分点。

也就是说，有一半的货币超发带来了通胀，另一半到哪儿去了？这就是我们要问的问题。从此以后，日本经济进入了一个长期停滞的时期。这个时期的通胀率是多少？用GDP平减指数，是2.5%。但是，多年来货币扩张积累下来的资产泡沫，已经相当严重，风险还在持续上升。也就是说，这个时期已经有一部分货币超发没有表现为通货膨胀。

我们再来看日本，上世纪70年代，日本的M2增长率高于GDP增长10个百分点以上。即从商品价格的涨幅来看，没有明显的表现。但是，其中关于具体金额的规定，例如五十万元以上二百万元以下的表述，是否需要如此详细的数字形式呢？ 通胀随时发生，20年前的五十万元和今天的五十万元相比，就没有什么意义了。

中国走向现代中央银行制度 中国改革开放40多年以来，也在逐步走向现代中央银行制度，但我国央行和全球央行发展脉络存在差别。中国人民银行就前款规定以外的其他有关货币政策事项作出决定后，即予执行，并报国务院备案。货币政策委员会在实际当中应发挥怎样的作用？目前的货币政策委员会正在发挥什么样的作用以及怎样发挥作用，都不太好理解。当一家机构出现问题时，如果没有人施救，危机会很快传染，金融危机将越来越严重。

第四，修订稿第五十五条提出，系统性金融风险处置包括提供流动性支持和发放金融稳定贷款。《灭火》和伯南克自传都曾提到，2008年金融危机后需要稳定金融体系，美联储一般只向银行类金融机构实行最后贷款人功能，但当时发生问题的是非银行金融机构。

最有意思的独立性的案例，是保罗·沃克拒绝里根总统停止加息的要求。（本文系作者2020年11月20日在CF40双周内部研讨会上发表的主题演讲） 进入 黄益平 的专栏 进入专题： 人民银行 。也有人认为，这就是英国金融发展壮大而其他皇权强势的国家的金融体系没有发展起来的原因。美国历史上曾经几次尝试建立中央银行，但都没有成功，第一国民银行、第二国民银行都没有持续下去。

中国人民银行不得向地方政府、各级政府部门提供贷款，不得向非银行金融机构以及其他单位和个人提供贷款，但国务院决定中国人民银行可以向特定的非银行金融机构提供贷款的除外。但宽松货币政策在促进经济活跃、就业高涨的同时，导致了金融风险的累积。第六，加大对金融违法行为的处罚力度，规定对情节严重的违法行为可以加重处罚。央行独立性是现代中央银行制度的重要部分 在后布雷顿森林体系中，央行能够自由发行信用货币，政策灵活性提高，经济发展也需要货币政策随时调控。

第五，规定人民币包括实物形式和数字形式，为发行数字货币提供法律依据。这在货币政策上提出了一个新的问题：走向信用货币以后，如何保证币值稳定？现代中央银行的货币政策框架的形成过程中，最重要的支撑就是将价格稳定作为政策目标，更多使用价格型的工具，例如说利率调控工具。

第十条指出，国务院金融稳定发展委员会统筹协调金融改革发展和稳定工作，国务院金融稳定发展委员会办公室设在中国人民银行。第二，央行是否还要管信贷政策？修订稿第五条提出制定和执行货币政策、信贷政策，负责宏观审慎管理，具体到底管什么？ 将来信贷政策的管理需要细化到哪一层面，是不是每一个分行、支行都要管理？信贷政策无非就是贷款额度和利率的问题，央行将来要管到什么样的程度？这和过去常说的结构性货币政策是什么样的关系？ 第三，修订稿第十三条提出中国人民银行货币政策委员会应当在国家宏观调控、货币政策制定和调整中，发挥重要作用。

据说，沃克当时一言不发，站起来就走了，这在一定意义上反映了他的个性。修订稿对人民银行定位的具体表述 我国央行的独立性怎么样？此次修订稿对相关问题进行了界定，相关内容有如下几条。但如果将来面临特殊情况，无法通过常规政策解决，人民银行也能够通过向国务院申请，留出相对灵活的政策空间。为什么要这样？从特朗普在过去一年中不断指责美联储加息的过程中，我们就可以看出，总统总是希望货币政策宽松，经济形势向好，因为这样能够加大总统连任的可能性。事实上，摆脱金本位后很多国家都酿成了大幅通胀的问题，70年代后期形成了高通胀的局面。《中国人民银行法》修订稿的亮点 在此背景下，近日《中国人民银行法》的修订稿有如下六大亮点： 第一，明确央行牵头重大金融法规、政策的制定与系统性金融风险的防范与处置。

在一次大选前，里根总统把他召到白宫，和幕僚长特别交代不要在总统办公室（oval office）开会。如今美元成为全世界最重要的货币，或许起点就是美联储的建立——美联储保证了美国金融体系相对稳定，这是第一步。

第一，央行似乎在货币政策方面获得了部分独立性。事实上，美联储主席、美国财长每周都会举行一次早餐会，双方时常进行大量的协调沟通。

第三十二条（贷款禁止）中国人民银行不得对政府财政透支，不得直接认购、包销国债和其他政府债券。而司法最有智慧的地方是，在目前许多不详尽、不完整的地方，总在其后附加一条国务院批准的其他处置措施留出空间，这一点非常重要。

从这一案例中，我们也能够看出，美联储具有相对较强的独立性。这一条有些像美联储需要向美国国会报告。人民银行定位仍然不够清晰 综合上述条款的表述来看，目前人民银行的定位仍然不够清晰。央行的独立性一般分为两类，一类是目标的独立性，一类是工具的独立性。

在系统性金融风险处置的过程中，央行的目标将是哪些类型的机构？是否可以对所有类型的机构都提供流动性支持？ 第五，在第八章法律责任的部分，有很多非常具体的处罚规定，我对此非常赞成。第二，建立宏观审慎政策框架、明确宏观审慎政策目标。

数字货币在修订稿中有所体现，这是非常重要的一点。我猜想，这是不是意味着人民银行近期没有向国务院申请批准，相关的流动性管理都是央行自行决定实施的？ 第七条（工作报告制度）中国人民银行应当向全国人民代表大会常务委员会提出有关货币政策情况和金融业运行情况的工作报告。

当时律师翻阅了《联邦储备法》，发现其中第13款第3条留出了空间：对于非银行类金融机构，如果特别需要，美联储也可以提供流动性。第二步发生在1929年大萧条时期。

但是，金稳委与人民银行的关系到底是什么，目前也还不太清楚。美联储建立的重要背景是1907年经济危机。现代中央银行制度也是从这一时期开始慢慢成型的。这些都是修订稿对于央行独立性的表述。

即使人民银行完全独立，如果无法对经济主体产生约束力的话，许多政策工具也是无效的。在法律处罚的条款中，确实需要加强惩罚力度，提高违约成本，巩固市场严肃性。

目前，修改稿中设立了金融委，金稳委是国务院的机构，但金融委的秘书局在央行。关于修改稿的几个具体问题 第一，货币政策目标是保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长，这是《中国人民银行法》一直以来的规定，也是国际标准说法。

此外，第三十七条针对金融稳定，第三十八条明确金融市场管理，第三十九条针对金融基础设施监管，第四十三条明确金融科技管理，谈到了人民银行牵头的一系列政策功能。央行可以提出决策，但需要经过国务院批准才能实施，重大的货币政策决定确实如此。